低基数效应提振 11月CPI同比涨幅或回升

　　来源： 中新经纬

　　9日上午，国家统计局将公布2024年11月居民消费价格指数（CPI）。多家机构预测的均值显示，11月CPI同比上涨0.5%，涨幅较上月扩大。

　　CPI同比或“十连涨”

　　国家统计局数据显示，2024年10月，全国CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%，同比连续九个月上涨。

　　对于即将揭晓的11月CPI数据，Wind数据显示，截至12月8日，12家机构对11月CPI同比涨幅的预测均值为0.5%。从预测值来看，2家为0.8%，6家为0.5%，4家低于0.5%，预测值最高为华西证券、财信国际经济研究院给出的0.8%，最低为华泰证券、华创证券给出的0.2%。若按照机构预测均值计算，CPI同比连续十个月上涨，且增幅在连续两月收窄后走扩。

　　从机构预测来看，虽然11月食品价格环比继续回调但在低基数效应下，CPI同比增幅或小幅扩大。

　　据农业农村部监测，11月29日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.51元/公斤，28种蔬菜平均价格为5.03元/公斤，较10月31日的24.63元/公斤、5.40元/公斤分别下跌4.55%和6.85%，分别较去年同期的20.19元/公斤、4.77元/公斤上涨16.44%、5.45%。

　　财通宏观陈兴团队表示，11月以来，肉蛋蔬果月均批发价格继续下降，不过，蔬菜和水果月均批发价同比增速较上月大幅提升。另外，高基数影响明显减弱，原油月均现货价同比增速有所回升。预计11月CPI同比增速升至0.5%。

　　北京大学国民经济研究中心认为，11月食品供给相对增加，居民收入上涨缓慢，但近期资本市场活跃，或增加短期资产收入，叠加低基数效应，预计11月份CPI同比增长0.5%。

　　展望未来，中信建投报告预计2025年CPI回升至1%左右。主要基于以下几个因素：一是随着经济逐步复苏，居民收入水平的提高将带动消费需求的增长，特别是服务消费领域，这将对CPI形成一定的上行压力。二是食品价格的波动，尤其是猪肉价格的周期性变化。当前的生猪存栏量数据显示，生猪出栏速度加快，这可能意味着2025年猪肉供应量将减少，导致猪肉价格进入上升周期，从而推动CPI增长。三是政策层面，政府可能会继续实施一系列促进消费的政策措施以刺激内需。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖11月15日表示，随着冬季和元旦的到来，食品价格可能趋于稳中有升。工业消费品除了能源价格受国际的输入性影响较大之外，多数产品供应充足，价格有望保持稳定。服务供给总体稳定。随着经济回升向好，会带动服务需求的扩大，对服务价格会起到一定的拉动。综合这些因素，下阶段CPI价格会保持小幅上涨态势。